投資初期，為什麼該先擴大本金而不是追報酬率？

一個簡單的乘法：本小利大，利不大

C.W.C. 用一句老話開場：本大利小，利不小；本小利大，利不大。報酬是本金乘上報酬率得來的，本金太小，報酬率再高，結果也有限。

他舉的例子很極端：本金 1 元，報酬率 100%，賺到的是 1 元。本金 1,000 萬元，報酬率 10%，是 100 萬元；就算只有 1%，也有 10 萬元。如果本金是 0，乘上什麼都是 0。所以他說本金是「最暴力的絕對值」，所有東西最後都要乘上它。

他心中的轉折點：被動收入抵過薪水

C.W.C. 接著用 1,000 萬元、6% 來試算：如果是配息，一年約 60 萬元。他認為對很多人來說，這已經能抵過自己一整年的薪水。

這是一個假設情境，6% 不是保證的報酬，實際配息與價格都會變動。他想表達的是：本金到了某個規模，投資帶來的收入才開始對生活有感；在那之前，報酬率多幾個百分點，影響其實不大。

三個變數裡，只有本金能借

為什麼他把本金當成最好處理的變數？C.W.C. 的比較很生活化。報酬率沒辦法借，你不能跟別人說「借我兩個百分點」；時間更不能借，借了兩年，壽命就沒了。

本金不同。他舉例，信用正常的人去銀行辦信貸，簽幾個名就可能借得到錢。至於報酬率只能靠學習和經驗慢慢提升，上了課也不一定會；時間則幾乎無法靠學習增加。三者相比，本金是最能靠自己行動去改變的。

需要提醒的是，借錢投資會放大波動，也有利息與還款壓力。他是用「可以借」說明本金的可操作性，不代表每個人都適合借款投資，是否動用槓桿要依自己的收入與承受能力評估。

擴大本金的其他方式：多一份收入

C.W.C. 也談到，本金少不是問題，可以想辦法。他提到集資是一種方式，但他認為在股票市場不需要集資，房地產或許才用得上。

在股票市場，他的建議是盡可能投入。可能要辛苦 5 年、10 年，甚至兼差，做兩份、三份薪水的工作。他覺得用人生的五年、十年打拼，換下半輩子更輕鬆，是值得的。而且累積的過程中，持有的資產也可能透過配息或本身成長，回頭幫你擴大本金。

讀者可以怎麼做：先算清楚自己的本金來源

可以先問自己幾個問題：每個月能固定投入多少？這個金額有沒有機會因為加薪、兼差、減少固定支出而提高？如果考慮借款，利息、期限和最壞情況下的還款能力，自己是否都算過？

把注意力從「哪一檔報酬最高」移到「我的本金怎麼變大」，是 C.W.C. 在財富方程式裡最想強調的順序。報酬率和時間也重要，但在投資初期，他會先把力氣花在本金上。