不猜大盤高低，長期投資者該盯哪個數字？

指數每天跳動，新聞標題跟著喊新高、喊回檔，很多人一天要看好幾次盤。C.W.C. 在台股逼近五萬點時說，他對這個數字的態度是「吃瓜看戲」：碰到也好，沒碰到也好，該存的照存。那麼，不做價差的長期投資者，真正該在意的是什麼？他給的答案很簡單：不是指數，而是自己手上的單位數。

放棄預測大盤，不是放棄思考

C.W.C. 說，長期投資者其實已經放棄預測大盤高或低，因為他們不做價差，有便宜就多買一點。把注意力從指數上稍微移開，不代表不關心市場，而是把力氣放在自己能控制的地方。

他提到，五萬點當然可能慢慢回到三萬點，也可能有一天走到六萬、七萬。這些他都不敢說，但不論哪一種，他做的事情都一樣，差別只在同樣的錢能不能換到更多單位。

比起指數在哪裡，C.W.C. 更在意的是自己持有多少股票或 ETF：十張、二十張、五十張、一百張。持有的單位數越多，之後能分到的股利或配息就越多。

他把盡量建立資產部位視為最重要的事，而不是猜高低點。對以領息為目標的人來說，單位數是直接影響現金流的數字，指數則只是市場價格的變化，每天都在動，卻不一定改變能分到的東西。

C.W.C. 用一個想像說明這個邏輯：如果一個人每年領的股利超過百億，他還需要思考什麼時候買、什麼時候賣嗎？他認為比較可能思考的，是這筆錢要再配置到哪些資產上、要繼續持有哪些資產。

他舉例，同樣一百億，若配置到每年多出 5% 到 10% 配息的資產，一年就多出 5 億到 10 億。這是假設性的計算，用來說明單位數與現金流的關係，不是對任何商品報酬的預期。

在這個框架下，修正和新高都有用處。C.W.C. 說，每一次修正，他也許可以用較低的價格買到更多單位；每一次新高，則可能帶著整體資產再往前一步。

他用過去談過的「箱型結構」形容這個過程：資產不是平滑上升，而是一塊一塊往上跳，從這個箱子跳到下一個箱子。他也加上一個前提：前提是市場仍然持續成長、持續賺錢。

C.W.C. 分享自己很早以前開始買元大金的理由：他本身用元大證券下單，而券商透過交易手續費賺錢，市場成交金額越大，收到的費用就越多。這是他用來理解一家公司獲利來源的方式。

他特別說明，這只是他個人過去的買法，不是叫聽眾現在去買，買進與否要自己負責。可以借用的是這個提問方式：這家公司靠什麼賺錢，這個來源會不會持續？

可以試著每季記錄一次：目前持有的各檔單位數、過去一年領到的股利或配息、每月固定投入的金額。三個數字比每天的指數更能反映自己的進度。

看到指數新高或大跌時，先回頭看這張表，問自己這次變動有沒有改變持有的理由。若理由沒變，C.W.C. 的做法是照原本的節奏繼續存。

依 EP. 392 節目逐字稿整理，聚焦長期投資者如何以持有單位數取代預測大盤，以及資產箱型成長的觀念。